Atualmente, o otimismo do mercado está gradualmente aumentando. Espera-se que a logística de transporte, a operação de terminais e as atividades de produção na maior parte da China retornem à normalidade a partir de meados de abril. Nesse momento, a centralização da demanda impulsionará o preço do aço.
Atualmente, a contradição no lado da oferta do mercado siderúrgico reside na capacidade limitada e na evidente compressão dos lucros das siderúrgicas, causada pelo alto preço da matéria-prima. Por outro lado, espera-se um forte desempenho da demanda após o período de crise. Com a melhora da situação da epidemia, o problema de transporte da matéria-prima para os altos-fornos deverá ser atenuado. No entanto, caso as siderúrgicas não consigam repassar o excedente de forma eficaz para os demais setores, o aumento de curto prazo do preço da matéria-prima poderá gerar pressão de retração posteriormente. Em relação à demanda, as fortes expectativas anteriores não foram frustradas pelo mercado. Abril marcará o início de um período de liquidez centralizada. Impulsionado por isso, o preço do aço tende a subir e a cair no futuro. Contudo, ainda é necessário estar atento ao risco de a demanda não atender às expectativas, em função da pandemia.
Lucro da siderúrgica precisa ser recuperado
Desde março, o aumento acumulado do preço do aço ultrapassou 12%, com o minério de ferro e o coque apresentando um desempenho ainda mais forte. Atualmente, o mercado siderúrgico é fortemente sustentado pelo custo do minério de ferro e do coque, impulsionado pela forte demanda e expectativas, e o preço geral do aço permanece elevado.
Do ponto de vista da oferta, a capacidade da siderúrgica está sujeita principalmente à escassez de matéria-prima e aos altos preços. Afetado pela pandemia, o processo de importação e exportação por transporte rodoviário tornou-se relativamente complexo, dificultando a chegada de materiais às fábricas. Tomemos Tangshan como exemplo. Anteriormente, algumas siderúrgicas foram obrigadas a interromper a produção de altos-fornos devido ao esgotamento dos materiais auxiliares, e o estoque de coque e minério de ferro geralmente era suficiente para menos de 10 dias. Sem o reabastecimento de materiais, algumas siderúrgicas conseguiam manter o alto-forno em operação por apenas 4 a 5 dias.
Em casos de escassez de matérias-primas e armazenamento inadequado, o preço da carga de alto-forno, representada por minério de ferro e coque, aumentou, o que reduziu drasticamente os lucros das siderúrgicas. Segundo um levantamento realizado em empresas siderúrgicas de Tangshan e Shandong, atualmente, os lucros das siderúrgicas estão geralmente abaixo de 300 yuans/tonelada, e algumas empresas com escassez de matéria-prima conseguem manter um lucro de apenas 100 yuans por tonelada. O alto preço das matérias-primas obrigou algumas siderúrgicas a ajustar a proporção de produção e a optar por pólvora ultraespecial de qualidade média e baixa ou pólvora de impressão para controlar os custos.
Com os lucros das siderúrgicas severamente pressionados pelos custos a montante e a dificuldade em repassar essa pressão aos consumidores em meio à pandemia, as siderúrgicas estão atualmente em uma fase de combate tanto na cadeia de suprimentos quanto no fornecimento de matéria-prima. Isso explica os recentes altos preços das matérias-primas, mas o aumento do preço do aço é muito menor do que o do custo do alto-forno. Espera-se que a escassez de matéria-prima nas siderúrgicas diminua nas próximas duas semanas e que os preços das matérias-primas a montante possam sofrer alguma pressão de retração no futuro.
Dê atenção ao importante período de janela em abril.
A demanda futura por aço deverá se concentrar nos seguintes aspectos: primeiro, na retomada da demanda após a pandemia; segundo, na demanda por aço para construção de infraestrutura; terceiro, na redução da demanda externa por aço causada pelo conflito entre Rússia e Ucrânia; quarto, na proximidade do pico sazonal do consumo tradicional de aço. Diante do cenário atual de fragilidade, a forte expectativa, que se manteve consistente no mercado, também se baseia principalmente nos pontos acima.
Em termos de construção de infraestrutura, em um contexto de crescimento estável e ajuste anticíclico, observa-se um desenvolvimento fiscal significativo nesse setor desde o início deste ano. Os dados mostram que, de janeiro a fevereiro, o investimento nacional em ativos fixos foi de 5.076,3 bilhões de yuans, um aumento de 12,2% em relação ao ano anterior; a China emitiu 507,1 bilhões de yuans em títulos do governo local, incluindo 395,4 bilhões de yuans em títulos especiais, um valor consideravelmente superior ao do ano passado. Considerando que o crescimento estável do país ainda é a principal tendência e que o desenvolvimento da infraestrutura é iminente, abril, após o relaxamento das medidas de controle da epidemia, pode se tornar um período crucial para observar o atendimento da demanda esperada por infraestrutura.
Afetada pelo conflito entre a Rússia e a Ucrânia, a demanda global por exportações de aço aumentou significativamente. De acordo com pesquisas de mercado recentes, os pedidos de exportação de algumas siderúrgicas aumentaram consideravelmente no último mês, e a expectativa é de que esses pedidos se mantenham pelo menos até maio, concentrando-se principalmente em placas com restrições de cotas menores. Considerando a existência de um déficit no fornecimento de aço para o exterior, que será difícil de ser sanado de forma eficaz no primeiro semestre deste ano, espera-se que, após o relaxamento das medidas de controle da epidemia, a normalização da logística impulsione ainda mais a concretização da demanda por exportações.
Embora as exportações e a construção de infraestrutura tenham impulsionado o consumo futuro de aço, a demanda do setor imobiliário permanece fraca. Apesar de muitas regiões terem implementado políticas favoráveis, como a redução do valor da entrada para a compra de imóveis e das taxas de juros de financiamentos, a realidade das transações imobiliárias demonstra que a disposição dos moradores em comprar casas não é alta, sua aversão ao risco e tendência de consumo continuarão a diminuir, e a demanda por aço no setor imobiliário deverá sofrer grandes descontos e ser difícil de atender.
Em resumo, sob o sentimento neutro e otimista do mercado, espera-se que a logística de transporte, a operação de terminais e as atividades de produção na maior parte da China retornem à normalidade a partir de meados de abril. Nesse momento, a centralização da demanda impulsionará o preço do aço. No entanto, caso a retração do mercado imobiliário persista, é preciso estar atento, pois a demanda por aço poderá voltar a apresentar fraqueza após o período de normalização.