No início de outubro, os preços do minério de ferro experimentaram uma recuperação de curto prazo, principalmente devido à expectativa de melhora nas margens de demanda e ao estímulo do aumento dos preços do frete marítimo.No entanto, como as siderúrgicas fortaleceram suas restrições de produção e, ao mesmo tempo, as taxas de frete marítimo caíram drasticamente.O preço atingiu um novo mínimo durante o ano.Em termos de preços absolutos, o preço do minério de ferro este ano caiu mais de 50% em relação ao ponto alto, e o preço já caiu.No entanto, sob a ótica dos fundamentos de oferta e demanda, o atual estoque portuário atingiu o maior nível em igual período dos últimos quatro anos.À medida que o porto continua a acumular, os fracos preços do minério de ferro deste ano serão difíceis de mudar.
Embarques de minas convencionais ainda têm um aumento
Em outubro, os embarques de minério de ferro na Austrália e no Brasil diminuíram na comparação anual e mensal.Por um lado, foi devido à manutenção da mina.Por outro lado, o alto frete marítimo afetou de certa forma o embarque de minério de ferro em algumas minas.No entanto, de acordo com o cálculo da meta do ano fiscal, o abastecimento das quatro principais minas no quarto trimestre terá um certo aumento ano a ano e mês a mês.
A produção de minério de ferro da Rio Tinto no terceiro trimestre caiu 2,6 milhões de toneladas ano a ano.De acordo com o limite inferior da meta anual da Rio Tinto de 320 milhões de toneladas, a produção do quarto trimestre aumentará em 1 milhão de toneladas em relação ao trimestre anterior, uma queda de 1,5 milhão de toneladas em relação ao ano anterior.A produção de minério de ferro da BHP no terceiro trimestre caiu 3,5 milhões de toneladas em relação ao ano anterior, mas manteve sua meta para o ano fiscal de 278 milhões-288 milhões de toneladas inalterada e espera-se que melhore no quarto trimestre.A FMG vendeu bem nos três primeiros trimestres.No terceiro trimestre, a produção aumentou 2,4 milhões de toneladas em relação ao mesmo período do ano anterior.No ano fiscal de 2022 (julho de 2021 a junho de 2022), o guidance de embarques de minério de ferro foi mantido na faixa de 180 milhões a 185 milhões de toneladas.Um pequeno aumento também é esperado no quarto trimestre.A produção da Vale no terceiro trimestre aumentou 750 mil toneladas em relação ao mesmo período do ano anterior.Pela estimativa de 325 milhões de toneladas para o ano todo, a produção do quarto trimestre aumentou 2 milhões de toneladas em relação ao trimestre anterior, o que aumentará em 7 milhões de toneladas na comparação anual.Em geral, a produção de minério de ferro das quatro principais minas no quarto trimestre aumentará mais de 3 milhões de toneladas no comparativo mensal e mais de 5 milhões de toneladas no comparativo anual.Embora os preços baixos tenham algum impacto nos embarques de minas, as minas tradicionais ainda continuam lucrativas e devem atingir suas metas para o ano inteiro sem reduzir deliberadamente os embarques de minério de ferro.
Em termos de minas não convencionais, a partir da segunda metade do ano, as importações de minério de ferro da China de países não convencionais diminuíram significativamente ano a ano.O preço do minério de ferro caiu e a produção de alguns minérios de alto custo começou a diminuir.Portanto, espera-se que as importações de minerais não convencionais continuem diminuindo ano a ano, mas o impacto total não será muito grande.
Em termos de minas domésticas, embora o entusiasmo de produção das minas domésticas também esteja diminuindo, considerando que as restrições de produção em setembro são muito fortes, a produção mensal de minério de ferro no quarto trimestre basicamente não será inferior à de setembro.Portanto, as minas domésticas devem permanecer estáveis ​​no quarto trimestre, com uma redução ano a ano de cerca de 5 milhões de toneladas.
De maneira geral, houve aumento nos embarques das minas mainstream no quarto trimestre.Ao mesmo tempo, considerando que a produção de ferro-gusa no exterior também está caindo mês a mês, a proporção de minério de ferro enviada para a China deve se recuperar.Portanto, o minério de ferro enviado para a China aumentará ano a ano e mês a mês.As minas não convencionais e as minas domésticas podem ter alguma queda ano a ano.No entanto, o espaço para o declínio mês a mês é limitado.A oferta total no quarto trimestre ainda está aumentando.
O estoque portuário é mantido em estado de exaustão
O acúmulo de minério de ferro nos portos no segundo semestre é bastante evidente, o que também indica a oferta e demanda fraca de minério de ferro.Desde outubro, a taxa de acumulação voltou a acelerar.Em 29 de outubro, o estoque de minério de ferro do porto aumentou para 145 milhões de toneladas, o maior valor no mesmo período nos últimos quatro anos.Pelo cálculo dos dados de abastecimento, o estoque portuário pode chegar a 155 milhões de toneladas até o final deste ano, e a pressão no spot será ainda maior até lá.
O suporte do lado do custo começa a enfraquecer
No início de outubro, houve uma leve recuperação no mercado de minério de ferro, em parte devido ao impacto do aumento dos preços do frete marítimo.Naquela época, o frete C3 de Tubarão, Brasil para Qingdao, China já estava perto de US$ 50/ton, mas houve uma queda significativa recentemente.O frete caiu para US$ 24/t em 3 de novembro, e o frete marítimo da Austrália Ocidental para a China era de apenas US$ 12./Tonelada.O custo do minério de ferro nas minas convencionais está basicamente abaixo de US$ 30/ton.Portanto, embora o preço do minério de ferro tenha caído significativamente, a mina basicamente ainda é lucrativa e o suporte do lado do custo será relativamente fraco.
No geral, embora o preço do minério de ferro tenha atingido uma nova mínima no ano, ainda há espaço para baixo, seja do ponto de vista dos fundamentos de oferta e demanda, seja do lado dos custos.Espera-se que a situação fraca permaneça inalterada este ano.No entanto, espera-se que o preço do disco de futuros de minério de ferro possa ter algum suporte perto de 500 yuan/ton, porque o preço à vista do pó super especial correspondente ao preço do disco de 500 yuan/ton está próximo de 320 yuan/ton, que é perto do nível mais baixo em 4 anos.Isso também terá algum suporte no custo.Ao mesmo tempo, tendo em vista que o lucro por tonelada de disco de aço ainda é alto, pode haver fundos para diminuir a taxa de minério de caracol, que indiretamente sustenta o preço do minério de ferro.