No início de outubro, os preços do minério de ferro experimentaram uma recuperação de curto prazo, principalmente devido à expectativa de melhora nas margens de demanda e ao estímulo do aumento dos preços do frete marítimo. No entanto, com o endurecimento das restrições de produção pelas siderúrgicas e a queda acentuada das taxas de frete marítimo, o preço atingiu uma nova mínima no ano. Em termos absolutos, o preço do minério de ferro caiu mais de 50% em relação ao pico deste ano, e já se encontra em declínio. Contudo, sob a perspectiva dos fundamentos de oferta e demanda, o estoque portuário atual atingiu o nível mais alto para o mesmo período nos últimos quatro anos. Com o acúmulo contínuo de estoques nos portos, será difícil reverter a fraca situação dos preços do minério de ferro neste ano.
Os embarques de minério convencionais ainda apresentam um aumento.
Em outubro, os embarques de minério de ferro na Austrália e no Brasil diminuíram em relação ao ano anterior e ao mês anterior. Por um lado, isso se deveu à manutenção das minas. Por outro lado, o alto custo do frete marítimo afetou, em certa medida, o embarque de minério de ferro em algumas minas. No entanto, de acordo com o cálculo da meta para o ano fiscal, a oferta das quatro principais minas no quarto trimestre deverá apresentar um certo aumento em relação ao ano anterior e ao mês anterior.
A produção de minério de ferro da Rio Tinto no terceiro trimestre diminuiu 2,6 milhões de toneladas em relação ao ano anterior. De acordo com a meta anual mínima da Rio Tinto, de 320 milhões de toneladas, a produção do quarto trimestre deverá aumentar em 1 milhão de toneladas em relação ao trimestre anterior, representando uma queda de 1,5 milhão de toneladas em comparação com o mesmo período do ano anterior. A produção de minério de ferro da BHP no terceiro trimestre diminuiu 3,5 milhões de toneladas em relação ao ano anterior, mas a empresa manteve sua meta para o ano fiscal de 278 milhões a 288 milhões de toneladas, com expectativa de melhora no quarto trimestre. A FMG apresentou bons resultados nos três primeiros trimestres. No terceiro trimestre, a produção aumentou 2,4 milhões de toneladas em relação ao ano anterior. Para o ano fiscal de 2022 (julho de 2021 a junho de 2022), a projeção de embarques de minério de ferro foi mantida na faixa de 180 milhões a 185 milhões de toneladas. Um pequeno aumento também é esperado no quarto trimestre. A produção da Vale no terceiro trimestre aumentou em 750 mil toneladas em relação ao ano anterior. De acordo com o cálculo de 325 milhões de toneladas para o ano todo, a produção no quarto trimestre aumentou em 2 milhões de toneladas em relação ao trimestre anterior, o que representa um aumento de 7 milhões de toneladas em relação ao ano anterior. No geral, a produção de minério de ferro das quatro principais minas no quarto trimestre deverá aumentar em mais de 3 milhões de toneladas em relação ao mês anterior e mais de 5 milhões de toneladas em relação ao ano anterior. Embora os preços baixos tenham algum impacto nos embarques das minas, as principais minas ainda permanecem lucrativas e espera-se que alcancem suas metas para o ano todo sem reduzir deliberadamente os embarques de minério de ferro.
Em relação às minas não convencionais, a partir do segundo semestre do ano, as importações chinesas de minério de ferro de países não convencionais diminuíram significativamente em comparação com o ano anterior. O preço do minério de ferro caiu e a produção de alguns minérios de ferro de alto custo começou a declinar. Portanto, espera-se que as importações de minerais não convencionais continuem a diminuir em relação ao ano anterior, mas o impacto total não será muito grande.
Em relação às minas nacionais, embora o entusiasmo pela produção também esteja diminuindo, considerando as fortes restrições impostas em setembro, a produção mensal de minério de ferro no quarto trimestre não deverá ser inferior à de setembro. Portanto, espera-se que a produção das minas nacionais se mantenha estável no quarto trimestre, com uma redução anual de cerca de 5 milhões de toneladas.
De modo geral, houve um aumento nos embarques das principais minas no quarto trimestre. Ao mesmo tempo, considerando que a produção de ferro-gusa no exterior também está em declínio mês a mês, espera-se que a proporção de minério de ferro enviado para a China se recupere. Portanto, o volume de minério de ferro enviado para a China aumentará em relação ao ano anterior e mês a mês. As minas não convencionais e as minas nacionais podem apresentar alguma queda em relação ao ano anterior. No entanto, a margem para queda mês a mês é limitada. A oferta total no quarto trimestre ainda está aumentando.
O estoque portuário é mantido em estado de esgotamento.
O acúmulo de minério de ferro nos portos no segundo semestre do ano é bastante evidente, o que também indica a folga entre a oferta e a demanda do minério. Desde outubro, o ritmo de acúmulo acelerou novamente. Em 29 de outubro, o estoque de minério de ferro nos portos havia aumentado para 145 milhões de toneladas, o maior valor para o mesmo período nos últimos quatro anos. De acordo com os cálculos dos dados de oferta, o estoque nos portos pode chegar a 155 milhões de toneladas até o final deste ano, e a pressão sobre o mercado será ainda maior até lá.
O suporte do lado dos custos começa a enfraquecer.
No início de outubro, houve uma leve recuperação no mercado de minério de ferro, em parte devido ao impacto do aumento dos preços do frete marítimo. Naquela época, o frete C3 de Tubarão, Brasil, para Qingdao, China, estava próximo de US$ 50/ton, mas houve uma queda significativa recentemente. O frete caiu para US$ 24/ton em 3 de novembro, e o frete marítimo da Austrália Ocidental para a China era de apenas US$ 12/ton. O custo do minério de ferro nas principais minas está basicamente abaixo de US$ 30/ton. Portanto, embora o preço do minério de ferro tenha caído significativamente, a mina ainda é basicamente lucrativa e o suporte do lado dos custos será relativamente fraco.
De modo geral, embora o preço do minério de ferro tenha atingido uma nova mínima no ano, ainda há espaço para queda, tanto do ponto de vista dos fundamentos de oferta e demanda quanto do ponto de vista dos custos. Espera-se que a conjuntura desfavorável se mantenha ao longo do ano. Contudo, prevê-se que o preço do minério de ferro em disco encontre algum suporte próximo a 500 yuans/ton, visto que o preço à vista do minério de ferro super especial correspondente a esse preço está próximo de 320 yuans/ton, o que representa uma mínima de quatro anos. Isso também oferece algum suporte em termos de custos. Ao mesmo tempo, considerando que o lucro por tonelada de minério de ferro em disco ainda é alto, pode haver capital disponível para posições vendidas no minério de ferro em disco, o que indiretamente sustenta o preço do minério de ferro.